创新药涨势汹汹，立即布局还是等一等？

近期，创新药行情火热，关注度持续飙升。据choice统计，截至2025年7月16日，今年以来国证创新药指数（980086.SZ）涨幅高达68.52%。

数据来源：choice，202101091-20250716，指数历史表现不预示未来，不代表基金业绩，基金有风险，投资需谨慎。

拉长时间战线来看，创新药板块从2021年高点以来历经调整、筑底到上涨的过程。

2021年：受益于全球生物科技热潮、新冠疫情推动的医药研发投资增加，以及港股18A和科创板对未盈利生物科技公司的上市支持，创新药行业经历了一轮牛市。

2022年：受美联储加息、地缘政治风险、行业估值泡沫消化等因素影响，创新药板块大幅回调。

2023年：行业触底反弹，政策支持（如医保谈判优化、创新药出海加速）带动市场情绪回暖。

2024-2025年：2024年中开始创新药板块迎来行情拐点，创新药板块走势明显向上突破震荡区间，持续攀升，今年年初以来，其走势更是强劲，展现出了强大的上涨动能。市场预期创新药行业进入商业化兑现期，ADC（抗体偶联药物）、双抗、基因治疗等前沿领域可能迎来突破。

01创新药上涨原因

而深究创新药板块此番上涨的原因，我们发现并非偶然，而是多重利好因素共同作用的结果。

首先政策面上，可谓暖风频吹。从《“十四五”医药工业发展规划》对创新的着重强调，到两会明确对创新药行业发展的支持，再到国家药监局推出创新药临床试验“30日快速审批通道”，以及国家医保局联合国家卫健委发布的《支持创新药高质量发展的若干措施》，一系列政策为创新药的研发、审批、支付等全链条提供了有力支持，大大加速了创新药的发展进程。

其次从行业基本面而言，中国创新药企在研发上持续发力，成果逐渐显现。同时创新药产业已步入成果兑现阶段，众多创新药企的管线创新成果不断涌现。并且，在企业积极出海的推动下，创新药在全球市场上逐渐崭露头角，吸引了全球资本的目光。

本周行业利好消息不断，多家CDMO和科研服务龙头企业相继发布2025年中报业绩预告。个别龙头企业收入、利润均超预期，增添了市场信心。龙头企业业绩有望率先企稳回升，或成为行业景气度回暖的领先指标。

最后也是最重要的一点，估值修复的力量。前几年在各类利空因素的影响下，创新药板块持续下跌，估值被严重压缩。以恒生生物科技指数为例，相比2021年高点，即便历经近一年的暴涨修复，估值仍处于较低区间（截至0717，PE为17.28，数据来源：choice，过往表现不预示未来）。

市场总有周期，在其估值足够低的大背景下不断吸引资金进场，这也成为催化创新药板块上涨的重要驱动力量。

02当下如何布局？

创新药板块涨幅喜人，当下该如何布局呢？在这一轮创新药行情中，港股创新药涨幅表现优于A股创新药。

以恒生系列指数为例，截至7月16日，今年以来恒生生物科技指数涨幅超71%，远超恒生指数、恒生科技指数、A股创新药指数！

数据来源：Wind，今年以来涨幅的统计区间为2025.1.2-2025.7.16。统计截至日期为2025.7.17。恒生生物科技指数（HSHKBIO.HI）近5年的年度涨幅为51.55%、-27.79%、-18.71%、-23.98%、-15.75%，恒生指数（HSI.HI）近5年的年度涨幅为-3.4%、-14.08%、-15.46%、-13.82%、17.67%，恒生科技指数（HSTECH.HI）近5年的年度涨幅为78.71%、-32.7%、-27.19%、-8.83%、18.7%，创新药指数（931152.CSI）近5年涨跌幅为55.14%、-10.61%、-25.74%、-11.91%、-16.51%。指数过往业绩不预示未来，不代表基金产品表现。

最后的最后，我照例提示下风险。虽然中长期来看创新药行情情景广阔，目前估值水平也处于合理区间，但这一轮创新药行情来势汹汹、涨势迅猛，短期内风险也变得更大。感兴趣的南粉们不妨耐心等一等，等到指数回落到性价比区间再逐步分批买入。

好啦，我们今天就聊到这里，下期再见。

投资有风险，入市需谨慎。